日本干預日圓機會受關注，日圓不排除有較大波幅

高盛看好明年金價，看淡油價

油价天图呈底部曙光初现，今日开价测试日云转线呈裂口，若站稳回升，或看4h云区、20天线，失则先看上周五收价

市场焦点：

支撑因素：地缘扰动带来提振

美国计划封锁委内瑞拉油轮，同时加码对马杜洛政府的制裁，不过封锁执行细节不明，且委国批准未受制裁油轮赴华，支撑力度受限。

俄乌和谈尚无实质突破，普京拒不让步，乌方空袭俄油轮，地缘紧张为油价提供短线支撑。

美国二叠纪盆地钻井数降至近年新低，预示未来原油产量或走弱。

压制因素：需求端持续疲软

美国汽油期货跌至四年低点，炼油利润承压，反映需求端依旧低迷，限制油价反弹空间。

英倫又中！金銀創新高！

金直指4500！銀指向73！

金價與銀價均持續創出新高，符合英倫此前分析判斷。啟動聖誕新年資金行情。

市場不懼金銀價高，因2026升勢持續

聖誕節期間，市場由資金主導，資金重點關注2026年投資機會。2026年美元大概率偏軟，市場預期美元偏軟幅度或進一步擴大，不排除下探95甚至90的可能，在此背景下，黃金與白銀具備增持價值。從遠期走勢來看，金價存在上探4500乃至5000的可能性，當前金價的絕對高度並非核心因素，未來的上漲空間才是吸引資金流入市場的關鍵。

2026續看好金銀

黃金與白銀的走勢同時受到三大因素支撐，分別是減息預期、去美元主題以及地緣政治不確定性。此前普京拒絕歐洲與烏克蘭提出的停火方案，為金銀價格上漲再次提供動力。

留意黃金白銀ETF流量

在金銀價格上行過程中，需重點關注黃金、白銀ETF的資金流動情況。黃金價格目標可看至4500—4600區間，白銀價格目標可看至73—75區間。若後續出現黃金ETF資金大量流出的情況，金銀價格或進入調整周期，交易策略需從持倉待漲轉為波段操作。

金價多週期技術面亦指向4500

市場關注日本財務干預日圓，若美日異動下跌，料觸發市場情緒，美日料急試153至151區間

投行對明年美聯儲減息預期，大部分認為再減2次

油价昨日如预期上试20天线，若持续维持20天线上方，看30天线，失20天线则看57.5-57（过去底）

市场焦点：

上涨支撑：双重地缘风险升温

美国加强在委内瑞拉外海拦截受制裁油轮的执法力度，本月已多次采取行动，市场担忧委国原油出口受阻的风险被低估。

乌克兰无人机袭击俄罗斯黑海港口，造成船舶和码头受损，该地区是俄能源出口重要枢纽，进一步加剧供应安全担忧。

市场观点：假期震荡，多空拉锯

市场观点认为，假期期间交投量偏低，油价可能持续盘整，基本面疲软与地缘风险溢价将持续博弈，俄乌及委国局势是主要风险点。

金價如預期突破4500

先看4530-4550，後看4600

金價走勢符合英倫早前分析，4500關口附近出現小幅整理後重新沖高並突破該位置，期貨黃金價格已接近4550水平。可將期貨價格高位作為現貨操作目標。

2026資金憧憬帶動

大周期來看，當前黃金市場為資金驅動行情，資金流入源於市場對2026年金價上行的預期。只要資金持續流入，金價有望進一步沖高，4550、4600均為潛在目標位，技術形態呈現上升旗形。

資金變量是關鍵

需關注兩項要點：一是黃金ETF持倉變化，若出現大額資金流出，金價或迎來明顯調整；二是美國與委內瑞拉地緣政治局勢，當前金價沖高及近期油價回穩均與之相關。

新一週假期資金行情延續

美股呈現聖誕行情，表現向好。當前黃金行情由資金驅動且具備周期性，操作中需關注回調信號，保持靈活策略。整體而言，長假期間的資金驅動行情仍在延續，下周行情或將維持這一態勢，可依托趨勢交易把握機會。

關注日本央行干預動作

近期美元下挫與日本干預日圓或有關，需要提防日賣出美債推升債息，打擊金價的機會。同時，留意烏俄和談發展對避險情緒影響。

新任美聯儲主席或將在今明兩週公告，若屬於哈塞特，不排除美元閃崩，金價直線上揚。

市場預期若哈塞特即任美聯儲主席，上造或即減息50點，全年或最少有3-4次減息機會

金價目前的技術理論大目標可看4700-4900

貝森特提案修改通脹目標，這決定若落實，未來減息空間料將放大

聖經及新年行情受關注，美股若站穩6900，看7000，2026有望看7500

美軍對委內瑞拉軍力增加，地緣局勢或短線支持油價及金價

油价昨日如预期上试30天线，持续上行看40天线，失30天线则回看20天线及昨日底

市场焦点：

上涨支撑：经济数据与地缘风险共振

美国三季度经济成长超预期，强劲消费支出提振原油需求预期；虽消费者信心下滑、制造业生产持平，经济形势喜忧参半，但短期需求端担忧有所缓解。

地缘供应风险持续发酵：美国封锁委内瑞拉受制裁油轮，委国储油能力下降或被迫减产；俄乌互相袭击对方港口设施，干扰能源运输，加剧供应中断担忧。

市场观点：长期供应或趋紧

市场观点认为，2026 年上半年原油仍供过于求，但四季度过剩量将大幅缩减，若地缘干扰持续，长期市场可能进一步趋紧。

油价若站稳小时图云转线回升，看120、20小时线，若失小时图云转线回落，看5小时线及上周五底

周一亚洲早盘国际油价小幅上涨，反弹至上周五因和平协议乐观情绪及供应过剩担忧导致的 2% 跌幅之后，核心驱动因素是俄乌双方互相袭击对方能源设施，削弱了此前和平计划取得进展带来的和平预期，地缘供应风险升温。

不过市场观点认为，尽管存在俄乌、尼日利亚等短期供应冲击风险，但 2026 年全球石油供应过剩的预期未改，油市基本面仍疲软，地缘带来的支撑或难持续。

下跌主因：供需压力 + 乌俄胶着

供应过剩担忧加剧：市场预期明年全球原油供应将大幅超过需求，库存压力持续升温，地缘政治带来的短期支撑未改变这一核心基本面。

乌俄胶着：乌克兰与俄罗斯的谈判仍在持续。周末泽连斯基赴美与特朗普会面，谈判未达成协议，但特朗普表示未来几周或有突破，需持续关注，其进展可能影响短期市场避险情绪。

市场观点：多重压力未消

市场观点认为，油价仍面临全球高库存、俄乌和平谈判进展的下行压力，而美国对委内瑞拉的相关措施，对油市的实质影响暂时有限。

市场对和平进程的乐观情绪消退，推动油价反弹，原油天图呈底部身怀六甲，若站稳20天线回升，看昨日顶、40天线，失20天线则看4h云顶（57.2-56.9区间）

市场焦点：

上涨支撑：多重地缘风险升温

俄乌和平前景受挫：

俄方指控乌方用无人机袭击俄总统官邸，宣布将重新审视谈判立场，乌方否认并指责俄方欲找借口升级冲突，市场对和平协议的期待迅速降温。

中东局势紧张：

沙特领导的联军对也门相关武装发动空袭，当地冲突已造成伤亡，加剧市场对中东原油供应稳定性的担忧。

市场观点与关注重点

市场观点认为，若俄方立场无重大退让，短期内油价或震荡走高；同时中国强劲的原油进口量有助于收紧供需，2026 年中期后油价有望小幅回升。此外，投资者仍关注延迟发布的美国原油库存数据。

油价昨日如预期上试40天线呈倒锤形，若失4hMA40，看4h云顶、底，失云底有大双顶风险，或回落至55.5-50区间，站稳4hMA40看昨日顶

市场焦点：

支撑因素：多重地缘风险提供托底

俄乌谈判再生变数：

俄方态度转强硬，乌方否认相关指控，和平协议达成预期延后，地缘紧张为油价提供支撑，但对实际原油出口影响有限。

供应端短期扰动：

美国持续封锁委国原油出口，里海原油出口因恶劣天气暂停，短期缓解供应过剩压力；中东局势升级，沙特对也门发动空袭，加剧供应担忧。

伊朗相关表态添忧：

美国表态可能对伊朗采取新打击，引发市场对中东供应中断的顾虑。

压制因素：供应过剩基本面未改

市场观点认为，全球原油供应过剩的核心逻辑未变，2026 年第一季油价或呈下行趋势，这一预期将持续限制油价的上行空间。

油价若上回小时图云底，看小时土云顶及周三顶，若失4hMA60，看4h云底

2025油价全年走弱主因：供应过剩预期主导

尽管全年地缘政治冲突频发（如俄乌冲突、中东局势紧张等）带来短期支撑，但OPEC+加快增产后释放大量产能，叠加美国原油产量创新高，再加上市场担忧关税政策抑制全球经济与燃料需求，最终推动供应过剩预期升温，主导油价全年走弱。

短期数据与2026年展望

近期美国原油库存下降，但汽油、蒸馏油库存增幅远超预期，假期结束后市场或面临更大压力。市场观点认为，2026年一季度油价可能下探低位，后续或回升企稳；全年仍呈供过于求格局，若油价大幅下跌，OPEC+可能考虑减产，同时地缘政治风险仍可能提供阶段性支撑